Подписаться arrow_upward

Vlad

Инвесторы нацелились на корпоративный долг, заработав на ОФЗ

После ралли этого года, поднявшего облигации федерального займа на пик более 10 лет, бумаги стали дорогими для некоторых инвесторов, которые теперь переключают внимание на бонды компаний.

Корпоративные спреды к ОФЗ до конца года могут снизиться до 60-70 базисных пунктов против текущих 80, говорит исполнительный директор АО "УК Уралсиб" Иван Фоменко. Он постепенно продает длинные ОФЗ, сокращая их дюрацию в портфеле, и покупает облигации компаний.

Доходность индикативных десятилетних госбумаг опустилась до минимума с 2008 года, в то время как Банк России смягчал политику, а нерезиденты восстанавливали позиции на фоне ослабления санкционных опасений. Покупать госдолг на текущих ценовых максимумах стало не интересно, при этом корпоративные спреды могут сузиться, в том числе из-за приостановки эмиссии компаниями со второй половины декабря до конца января, говорит Фоменко.

Фоменко приобрел облигации ПАО "Камаз" и считает интересными бумаги таких компаний, как ПАО "Детский мир", АО "ЛК Европлан", ООО "Ресо-Лизинг", ПАО "АФК Система", АО "Тинькофф Банк". Он ожидает, что спред корпоративных бондов к ОФЗ будет снижаться также из-за замедления роста котировок госбумаг и постепенного перетока средств в корпоративный сектор.

Чтобы процесс сужения спредов ускорился, необходим дефицит инструментов, а его пока нет, отмечает заместитель руководителя управления рынков долгового капитала ВТБ Капитал Алексей Коночкин. Когда Министерство финансов фактически выполнило свой план по займам в первом полугодии, основная ликвидность хлынула на рынок корпоративных облигаций, говорит он.

Как только ставки 10-летнего бенчмарка ОФЗ опустились ниже 6,5%, многие инвесторы начали переводить свои средства из суверенного долга в корпоративный, говорит управляющий директор УК "Сбербанк Управление активами" Ренат Малин.

"В преддверии Нового года многие будут пересматривать портфели, в ОФЗ уже доходность не всем интересна", - написал он по электронной почте.

(Блумберг) 


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^